最近在操作日本股市的时候，越来越发现语言真的是一道坎。虽然我之前在 日本投资 相关的文章里聊过不少基础知识，但当你真正开始用信用取引（融资融券）的时候，就会发现有太多日语专业术语，稍不留神就可能点错按钮，造成完全不是你想要的交易结果。
我自己就踩过坑。有一次本来想做「返済売り」（卖出平仓），结果手快点成了「新規売り」（新开空仓），直接多了一倍的空头仓位。幸好当时行情没有大幅波动，不然损失就大了。所以今天想专门整理一下这些容易混淆的术语，算是给自己做个备忘，也希望能帮到准备入坑的朋友。
信用取引是什么
信用取引（しんようとりひき）其实就是我们熟悉的融资融券。简单说，就是你可以向证券公司借钱买股票，或者借股票来卖。
怎么借呢？你需要先在证券公司存入一笔保证金（委託保証金），可以是现金，也可以是你已经持有的股票。然后证券公司就会根据这笔保证金，借给你更多的钱或股票来交易。这就是所谓的杠杆交易，能让你用小资金撬动大盘子，但同时盈亏也会被放大。
信用取引主要有两种玩法：
一种是信用买（信用買い），就是借钱买股票。比如你看好某只股票会涨，但手头钱不够，就可以向证券公司借钱买入，等股价上涨后卖出还钱，赚取差价。
另一种是信用卖（信用売り），这个就比较有意思了。你觉得某只股票要跌，但你手里又没有这只股票怎么办？没关系，可以先向证券公司借股票来卖，等股价真的跌了，再以更低的价格买回来还给证券公司，中间的差价就是你的利润。这就是大家常说的做空。
关于杠杆倍数，日本这边一般最高是 3.3 倍左右。也就是说你存 30 万日元的保证金，最多可以操作 100 万日元的交易。听起来很爽对吧？但这把双刃剑你得小心使，因为不仅盈利会放大，亏损也会按比例放大。
保证金率各家证券公司可能有点差别，一般在 30% 上下。还有一点要特别注意，就是追加保证金（追証，おいしょう）的问题。要是你的账户亏损到一定程度，证券公司会要求你补钱，不补的话就会被强制平仓。这个我们后面会详细说。
建玉 – 你的持仓状态
建玉（たてぎょく）这个词听起来有点玄乎，其实就是指你还没平仓的持仓，英文叫 Position。不管是信用交易、期货还是外汇，只要你开了仓还没平，就叫建玉。
建玉怎么来的呢？很简单，当你执行新規买入（しんきかいいれ）借钱买股票，或者新規卖出（しんきうりだし）借股票做空，这个仓位就建立了。前者叫多头建玉，后者叫空头建玉。
有了建玉之后，你就得时刻盯着几个关键指标。首先是浮动盈亏，也就是你这个仓位目前是赚是亏，这个数字会随着股价实时变化。其次是保证金维持率，这个非常重要，掉到一定水平就会收到追証通知。最后还要注意持仓期限，日本的信用取引一般有 6 个月的限制，到期必须平仓或者做其他处理，不然会被强制平仓。
新規注文和返済注文 – 开仓和平仓
这两个词是最容易搞混的，我开头说的那次乌龙就是因为这个。
新規注文（しんきちゅうもん）就是开仓，建立新的持仓。不管你是要借钱买股票（信用买），还是借股票做空（信用卖），都是新規注文。
返済注文（へんさいちゅうもん）就是平仓，把之前的持仓了结掉。这个又分两种情况：
如果你之前是借钱买的股票（信用买），现在要平仓，就要执行返済売り（へんさいうり），也就是把股票卖掉，用卖出的钱还给证券公司。
反过来，如果你之前是借股票做空的（信用卖），现在要平仓，就要执行返済買い（へんさいかい），也就是在市场上买回股票，还给证券公司。
这里有个很关键的点：返済注文必须和你的建玉方向相反。你是信用买的仓位，就要用返済売り来平；你是信用卖的仓位，就要用返済買い来平。千万别搞反了，不然就会像我一样，本来想平仓，结果变成加仓了。
現引き – 用钱换股票
現引き（げんびき）这个操作比较特殊，简单说就是你不想卖股票，但又想把信用取引的仓位结清。
正常来说，信用买入的股票要平仓，就得把股票卖掉还钱对吧？但有时候你可能不想卖，比如股价涨了你还想继续持有，或者快到 6 个月期限了但你还看好这只股票。这时候怎么办呢？現引き 就派上用场了。
做法很简单：直接掏钱把欠证券公司的钱还清，然后这些股票就真正变成你的了，从信用账户转到现货账户。这样你就可以无限期持有这些股票，也不用再付利息了。
我有个朋友就用过这招。他当时信用买入了一只成长股，本来想短线操作，结果买入后股价一直在涨，他觉得还有很大空间，就在快到 6 个月期限的时候做了現引き，把这些股票转成了现货继续持有。后来那只股票又涨了不少，他很庆幸当时没有被迫平仓。
現渡し – 用股票换钱
現渡し（げんわたし）是和現引き相对的操作，专门用于信用卖空的结算。
如果你做空了某只股票，正常平仓就是在市场上买回股票还给证券公司。但要是你手上恰好有这只股票的现货呢？那就可以直接拿现货去还，不用在市场上买了。这就是現渡し。
这个操作最常见的场景是配合つなぎ売り（对冲卖空）策略。比如说，你持有某只股票的现货，担心短期会跌，但又不想卖掉（可能是为了拿股东优待，或者长期看好），就可以同时开一个信用卖空的仓位来对冲风险。万一真的跌了，空头赚的钱可以抵消现货的亏损。等对冲期结束，用手上的现货股票交付给证券公司，这个空头仓位就平掉了。
简单总结一下：
- 現引き = 付钱拿股票（信用买变现货）
- 現渡し = 拿股票换钱（现货平空仓）
一个完整的交易案例
说了这么多概念，我举个实际例子帮你理解。
假设你想拿某只股票的股东优待（比如优惠券啥的），但又不想承担股价波动的风险，可以这么操作：
- 先用现金买入股票（现物购入）
- 同时开一个等量的信用卖空仓位（信用卖）
- 等股东权利确定日过了，用手上的现货股票做現渡し平掉空仓
因为你同时持有现货和空头，股价涨跌对你来说都是中性的，赚的和亏的会互相抵消。你只需要付从买入到平仓这段时间的手续费和利息，但能拿到股东优待。这就是传说中的「优待套利」。
说说风险这档子事
信用取引虽然好玩，但风险也是实实在在的。我见过不少人因为不了解风险，最后吃了大亏。
最大的风险就是杠杆放大效应。3.3 倍杠杆意味着你的盈亏都会被放大 3.3 倍。股价波动 10%，你的账户可能就要波动 33%。要是方向判断错了，很容易就亏光保证金，甚至还可能倒欠钱。
追加保证金（追証）也是个大坑。当你的账户亏损到一定程度，保证金维持率掉到 20%-30% 左右的时候，证券公司就会通知你追加保证金。通常给你 2-3 个工作日的时间补钱，不补的话就会被强制平仓。最坑的是，强制平仓往往发生在最不利的时候，可能本来再撑一撑行情就会反转，结果被强平了。
还有就是时间成本。信用取引每天都要付利息，融资买入要付借款利息，融券卖出要付借股费。时间长了这些费用也不容小觑。而且 6 个月的期限限制也是个问题，到期必须处理，有时候可能正好撞上不利的行情。
操作风险也很现实。我开头说的那次误操作就是典型例子。日本的交易界面都是日语，術語又多又容易混淆，一不小心就可能点错。新規和返済搞混、現引き和現渡し搞反，这些都可能造成严重后果。
下一步可以了解什么
掌握了这些基本术语，算是信用取引入了门。但实际操作中你还会遇到更多细节问题。
比如说，日本的信用取引其实分两种：制度信用和一般信用。它们在可交易的股票范围、期限、费用上都有区别。特别是逆日步（ぎゃくひぶ）这个东西，做空热门股票的时候可能会遇到，成本高得吓人。
保证金制度也有很多学问。什么是委託保証金率、維持保証金率？代用有価証券怎么用？追証具体什么时候会触发？这些都值得深入了解。
我准备下一篇专门写写制度信用和一般信用的区别，因为这直接影响你的交易成本和策略选择。如果你也在操作日本股市的信用取引，一定要把这些搞清楚，不然很容易踩坑。
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