个人非常喜欢日本的烧肉店，家附近的一些烤肉店基本上都跑了一圈，记得在国内随便吃一家烤肉店都要上百，但是在日本吃烤肉基本上都提供食べ放题，放开吃到饱，基本上也不会很贵。
在和朋友聊天的过程中，已经有很多个朋友向我推荐过烤肉王这家烤肉店，所以我也在前段时间预约了桥草桥那家吃了一回。给我的第一感受就是虽然价格实惠基本上人均 4000 日元不到就已经可以吃很好了，但是套餐能够提供的肉种类和品质都还是不错的，另外就是它家的甜点也非常不错。后来在结帐的时候看到烤肉王家结算还可以使用株主优待，所以回来之后我就想着研究一下烤肉王背后的公司。
介绍
焼肉キング（烧肉王）的所属公司叫做物语コーポレーション（英文 The Monogatari Corporation），股票代码是 3097，在东京证券交易所主板上市。
物语公司运营多种餐饮品牌，创立于 1949 年，正式成立于 1969 年。2008 年上市，市值约为 130 亿日元左右，资本金 59 亿日元。
- 焼肉キング 是公司主力品牌，2007 年在石川县开设第一家店铺。
- 除了烤肉店，还有经营拉面，寿司，涮涮锅等。
截止 2024 年，公司拥有国内近 700 家店铺，超过 400 家是直营，还有超过 200 家特许经营，海外 28 家店铺。
投资分析
物语公司在日本烧肉行业中处于领导地位，年销售额超过了 1000 亿日元，公司除了烤肉王还有超过 10 个餐饮品牌。在营收上近两年保持了两位数的增长。
盈利能力
2024 年 6 月经常利润 85.8 亿日元，利润率 8%，较去年有所下降，但整体趋势偏好。
目前公司 [[市盈率]] 为 23，在行业中处于合理估值区间。
焼肉キング 是物语公司最主要的收入来源，占总销售额的 51% 以上，在疫情期间也保持了日本烧肉行业第一，并逆势增长。在烤肉王的运营上，公司提供了三档价位的食べ放题，满足不同消费层次的需求，并持续推出了新产品，比如「五大名物」以及和井村屋合作的甜品系列。
在我调研到这里的时候，我才明白为什么烤肉王家的甜品口感这么好，原来是和其他品牌有强强联合。另外在调研的过程中我也才发现为什么烤肉王可以将竞争如此激烈的烧肉行业里面依然可以保持价格实惠，原来是在店铺选址时公司将 90% 以上的店铺放置在了相对郊区的路边，并采用大型店铺模式降低了租金成本。
成长性
调研过程中发现，烤肉王依然计划在日本国内开设新店，2025 年计划新开 93 家。
而在国际上，我发现烤肉王已经在 2012 年就进入了上海，2025 年 3 月更是以 42.5 亿日元收购了美国 SHOGUN 集团正式进军美国市场。
在新品牌开发方面，还推出了「丸源ラーメン」，「ゆず庵」等品牌，「果実屋珈琲」和「濃厚中华そば餃子丸福」等新品牌的开发也为公司带来了不少营收。
风险
投资不仅要考虑到回报，也需要提前考虑到公司面临的行业风险，但凡来过日本旅游的朋友就一定知道热门地区一定是烧肉店遍布，我自己吃过的牛开头的烧肉店一个手就已经数不过来了，烧肉店行业的竞争对烤肉王构成了极大的压力，另外这两年日本的物价和人工费上涨也对盈利构成了一定的阻力。
另外物语公司 50% 的营收依赖于烧肉业务，烧肉行业的过度依赖也可能带来一定的经营风险。
虽然物语公司不断在海外拓展业务，但不确定因素也还是存在。
股东回报
股息
目前公司配当政策稳定，2025 年预计每股配当 36 日元，股息率（配当利回り）约为 0.94%。
株主优待
物语股份公司为持有 100 股以上的股东提供价值 3500 日元相当的股东优待电子卡，每年发放两次，分别是在 6 月末和 12 月末，会在 9 月末和次年 3 月中旬发放。
注意，自 2025 年 12 月末起，公司将实施新的持股条件要求，股东需连续持有 6 个月以上方可享受优待。优待卡可在公司旗下 12 个主要餐饮品牌的全部直营店和加盟店使用，覆盖焼肉、拉面、日式料理、咖啡等多种业态。
优待卡为使い切り型电子卡，有效期限为发行后 1 年，可在除 " 焼きたてのかるび " 以外的所有店铺中以 1 日元单位进行消费。
结合股息以及株主优待餐饮券，总股息达到 2.77% 左右。
